Доходы «молчунов» в 2016 году сократились на 19%

Фото: Дмитрий Рогулин/ТАСС

Доход от инвестирования средств пенсионных накоплений граждан, находящихся под управлением ВЭБа, в 2016 году снизился на 20%. Впрочем, доходность накоплений «молчунов» по итогам года все равно может существенно превысить инфляцию и составить 10–11% годовых

В 2016 году Внешэкономбанк (ВЭБ) заработал для «молчунов» 191,6 млрд руб., что на 20% меньше, чем годом ранее (237,3 млрд руб.), говорится в материалах госкорпорации. Основные доходы по расширенному портфелю пенсионных накоплений государственные управляющие традиционно получили за счет переоценки активов (108,7 млрд руб.), а также за счет банковских депозитов (34,2 млрд руб.), полученных дивидендов и процентных доходов по ценным бумагам (46,9 млрд руб.). Годом ранее за счет переоценки активов ВЭБ получил 153,7 млрд руб. В 2016 году на 12% снизилась и прибыль, которую госкорпорация получила за счет процентных доходов по ценным бумагам.

Доходы ВЭБа по портфелю госбумаг составили 3,1 млрд руб. (2,4 млрд руб. в 2015 году).

«Результаты по инвестированию пенсионных накоплений в этом году ниже, поскольку снижалась не только доходность банковских депозитов, но и падали ставки на долговом рынке», — указывает портфельный управляющий УК «Капиталъ» Дмитрий Постоленко. С начала года максимальная процентная ставка по рублевым депозитам крупнейших банков, по данным ЦБ, снизилась с 9,99 до 8,4% годовых. Доходность индекса гособлигаций Московской биржи с начала 2016 года упала почти на 1,5 п.п., до 8,36% годовых. «В 2015 году после провального 2014 года на долговом рынке наблюдался бурный рост, поэтому доходы пенсионных фондов и ВЭБа были более высокими», — объяснил управляющий.

Также, по словам Постоленко, на снижение доходов ВЭБа могли повлиять погашения коротких выпусков облигаций с высокими ставками, а также снижение доходности ОФЗ и корпоративных облигаций с так называемыми плавающими ставками. Ключевая ставка ЦБ, межбанковские ставки и инфляция в течение года снижались, поэтому уменьшались и купонные доходы держателей облигаций, пояснил он.

В портфеле ВЭБа доля долговых инструментов составляет почти 75%, более половины из них приходится на корпоративные бонды. Ранее директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов говорил РБК, что доходность 20% облигаций в пенсионном портфеле ВЭБа привязана к уровню инфляции. Речь идет как об облигациях Минфина, так и облигациях корпоративных заемщиков, среди которых РЖД, ФСК, «Почта России». В 2015 году основной доход ВЭБ получил именно за счет бондов с плавающей ставкой.

По итогам 2016 года объем пенсионных средств под управлением ВЭБа в расширенном портфеле снизился с 1,98 трлн до 1,93 трлн руб., портфель госбумаг вырос с 22 млрд до 28,7 млрд руб.

Инвестирование денег «молчунов» в 2016 году было менее эффективным, чем в 2015 году: если в 2015 году доходы ВЭБа составили 12,47% от среднегодовой стоимости чистых активов под управлением, то в 2016 году этот показатель снизился до 10,1%. Несмотря на снижение результата, уровень вознаграждения управляющих вырос на 6%, до 553,4 млн руб.

В ВЭБе пояснили, что вознаграждение управляющих рассчитывается ​​исходя из средней стоимости чистых активов, величина которой отличается от фактического объема пенсионных накоплений под управлением. На конец 2016 года этот показатель составлял 1,86 трлн руб., увеличившись по сравнению с 2015 годом на 9,4%.

Зато управляющие ВЭБа сэкономили на выплатах спецдепозитарию и брокерам: общая сумма расходов на управление расширенным пенсионным портфелем снизилась в 2016 году более чем на 30%, до 193,35 млн руб. Снижение расходов в госкорпорации объяснили тем, что стало меньше операций и, соответственно, меньше комиссий Московской биржи. «Услуги спецдепозитария оплачиваются по счетам от ПФР», — сообщил представитель ВЭБа.

Несмотря на более скромные доходы, которые в 2016 году смогли заработать государственные управляющие, их результат будет явно выше инфляции, считают эксперты. По расчетам ​аналитика Ассоциации негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) Евгения Биезбардиса, доходность по итогам 2016 года можно оценить в 10–11% по расширенному инвестпортфелю. «Думаю, близкие результаты покажет и портфель государственных ценных бумаг», — считает он. По итогам девяти месяцев 2016 года ВЭБ отчитался о доходности в 11,18% годовых по расширенному портфелю и 11,29% годовых по портфелю госбумаг.

В 2015 году доходность инвестиций пенсионных накоплений ВЭБа была на уровне 13,15% и стала рекордной за последние 11 лет. В 2014 году доходность расширенного портфеля пенсионных накоплений ВЭБа составила всего 2,68% годовых, что заметно меньше инфляции — 11,4%. По итогам 2013 года ВЭБ заработал для будущих пенсионеров 6,71% при инфляции 6,5%, а в 2012 году — 9,21% при инфляции 6,6%.

Негосударственные пенсионные фонды пока не отчитались о результатах работы в 2016 году. По итогам девяти месяцев 2016 года в среднем фонды показали доходность 10,46%. «Средняя доходность по рынку будет в диапазоне 10–12%, при этом инфляцию смогут обойти более 95% НПФ, которые работают с пенсионными накоплениями», — считает глава Негосударственной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов. По оценке главы НПФ «Будущее» Николая Сидорова, средняя доходность НПФ будет на уровне 9–10%.

По мнению Биезбардиса, по итогам года доходность НПФ в среднем будет также находиться на уровне 10–11%. «Будут и те, кто заработает больше, поскольку по итогам девяти месяцев 2016 года некоторые фонды показали доходность выше 14% годовых», — говорит аналитик. По его мнению, результат инвестиций НПФ особенно ясно показывает преимущества негосударственной пенсионной системы, ведь страховую часть пенсии государство в 2016 году проиндексировало на уровне инфляции, которая в прошлом году составила 5,38%.