ЦБ признал структурный сдвиг в финансовой системе России

Фото: Сергей Фадеичев / ТАСС

Эксперты отмечают, что намечающаяся тенденция к перетоку активности от банков к другим финансовым организациям может через несколько лет изменить баланс сил на рынке

Прирост финансовой активности в значительной степени в последние годы обеспечивали не банки, а инвестиционные фонды, страховые компании, микрофинансовые организации, говорится в «Финансовом обозрении Банка России», опубликованном во вторник, 16 мая. В документе подчеркивается, что даже кредитная активность банков в значительной степени была связана именно с другими финансовыми организациями. В итоге средства банков попадают в российскую экономику не напрямую, а при посредничестве специализированных структур. Растет и число людей, напрямую выходящих на фондовый рынок. Способствует этому, как отмечает регулятор, рост финансовой грамотности и улучшение финансовой инфраструктуры.

В документе подчеркивается, что подобные структурные сдвиги требуют дальнейшего совершенствования инструментария денежно-кредитной политики. «Вследствие этих изменений растет сложность финансовой системы, формируются ее новые сегменты, на каждом из которых импульсы денежно-кредитной политики проявляются по-своему», — говорится в документе.

Отклик рынка

Стоит признать, что количество клиентов в небанковском секторе действительно растет, а нишевые продукты не заменяют традиционные услуги банков, говорит директор по банковским рейтингам АКРА Кирилл Лукашук. Одним из стимулов такого перетока может стать и беспрерывный​ процесс отзыва лицензий у банков, который касается и игроков из топ-100, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. «Клиенты, потерявшие доверие к банкам, могут уйти на публичный рынок, который предлагает сопоставимые риски при более высокой доходности», — уточняет он.

«Ставки в банках падают и, вероятнее всего, продолжат падать до конца года», — констатирует начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Василий Копосов. «В этой ситуации рост числа инвесторов, выходящих на фондовый рынок через небанковские организации вполне естественен», — отмечает он. Однако не стоит ожидать существенных изменений в распределении клиентов между финансовыми институтами в ближайшие три года, считает Кирилл Лукашук.

«Я слежу за банковским, лизинговым, факторинговым и микрофинансовым рынками. И я вижу, что в последний год небанковское финансирование растет быстрее, чем банковское, прежде всего — в сегменте работы с малым и средним бизнесом», — указывает управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Станислав Волков. Проблема банков в том, что они не могут взять адекватный залог для малого и среднего бизнеса, а у факторинговых и лизинговых компаний такая возможность есть, поясняет Волков. По его наблюдениям, такая тенденция началась в 2015 году и усилилась в 2016-м.

В розничном сегменте значительного перетока пока нет, говорит гендиректор Frank Research Group Юрий Грибанов. «Но видим, что сегмент МФО растет быстрее, чем банковское кредитование. Вторая тенденция — она пока еще не реализовалась, но до конца года мы ее увидим — это легкий переток клиентов из банков к брокерам на фоне снижение доходности», — отмечает он.

Но надо учитывать, что большая часть крупных небанковских финансовых институтов контролируется банками — это пенсионные фонды, брокерские и страховые компании, управляющие компании, МФО. Поэтому кредитные организации не будут рассматривать такую тенденцию как реальную угрозу, отмечает главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников.

Смена лидеров

Если тенденция, обозначенная ЦБ, продлится несколько лет, то это может сменить расстановку сил среди крупных игроков, полагает Грибанов. «Финансовые группы, у которых хорошо развиты небанковские компании, могут сделать сейчас ставку на этом сегменте и выйти в лидеры. Например, банк, у которого розничное направление проседает, может сосредоточиться на том, чтобы развивать своего брокера. Впоследствии клиентская база поможет и его розничному направлению», — размышляет эксперт.

Если тенденция будет устойчивой, то это может вызвать некоторые перемены в денежно-кредитной политике (ДКП), говорит Евгений Надоршин. «Сейчас в рамках ДКП Центральный банк регулярно встречается и интересуется подробностями рефинансирования крупнейших банков. Исходя из этой дискуссии, ЦБ принимает соответствующие решения. Если у участников небанковского сектора будет аккумулированы значительные средства, то ЦБ придется учитывать это в рамках ДКП и интенсивней общаться с участниками небанковского рынка», — поясняет он.

По мнению Надоршина, нельзя исключать, что ЦБ введет отдельные инструменты для прямого рефинансирования участников небанковского рынка. Однако Матовников считает, что в любом случае нынешние инструменты ДКП останутся наиболее эффективными. «В других странах, где альтернативные сбережения развиты хорошо, нет никаких принципиально новых инструментов ДКП. И так как у нас такая тенденция только на зачаточной стадии, у ЦБ нет оснований, чтобы воспринимать такое изменение как сигнал к корректировке своей политики», — заключил главный аналитик Сбербанка.