ЦБ сохранил ключевую ставку

Фото: Екатерина Кузьмина/РБК

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 10% годовых. ЦБ указал, что рассмотрит вопрос о снижении ключевой ставки в первом полугодии 2017 года, но все же дал рынку намек на более быстрое снижение ставки

Совет директоров Банка России в пятницу, 16 декабря, сохранил ключевую ставку на уровне 10% годовых, говорится в пресс-релизе регулятора по итогам заседания.

«По мере закрепления тенденции к устойчивому снижению темпа роста потребительских цен Банк России рассмотрит возможность снижения ключевой ставки в первом полугодии 2017 года», — говорится в комментарии ЦБ. Регулятор отметил, что, принимая решение о ставке на ближайших заседаниях, он будет оценивать инфляционные риски и соответствие динамики экономики и инфляции базовому прогнозу. При этом в октябрьском пресс-релизе ЦБ говорил не о «ближайших заседаниях», а о «ближайших месяцах».

Решение регулятора сохранить ставку совпало с консенсус-прогнозом аналитиков, опрошенных РБК. 18 из 19 экспертов согласились, что ЦБ перенесет снижение ключевой ставки на первую половину 2017 года.

Таким образом, Банк России снизил в 2016 году ключевую ставку только два раза — на заседаниях в июне и сентябре. 10 июня регулятор опустил ее с 11 до 10,5% годовых, а затем 16 сентября снизил до 10% годовых.

Сентябрьское решение ЦБ впервые сопроводил жестким комментарием, подчеркнув, что удерживать уровень ставки в 10% необходимо по крайней мере до конца 2016 года. В пресс-релизе после октябрьского заседания Банк России еще раз подтвердил эти планы. ЦБ подкрепил их тезисом о том, что инфляционная динамика соответствует прогнозу, но при этом значительный вклад в ее замедление вносят временные факторы, а снижение инфляционных ожиданий еще неустойчивое.

Из комментария ЦБ по итогам заседания 16 декабря следует, что инфляция сейчас снижается в основном из-за укрепления рубля на фоне дорогой нефти и возросшего интереса внешних инвесторов к вложениям в российские финансовые активы. На замедление продовольственной инфляции все еще влияет хороший урожай этого года, отмечается в пресс-релизе ЦБ. При этом для устойчивого снижения инфляции необходимо более уверенное сокращение темпов роста цен на непродовольственные товары, подчеркивается в заявлении ЦБ.

Регулятор намеревается снизить инфляцию до целевого уровня 4% к концу 2017 года. Прогноз ЦБ по инфляции на 2016 год составляет 5,5–6%. По последним данным Росстата, 12 декабря (к 12 декабря 2015 года) годовая инфляция замедлилась до 5,6%. При этом в ноябрьском бюллетене «О чем говорят тренды» от департамента исследований и прогнозирования Банка России отмечался риск «зависания» инфляции на уровне 5% из-за ускоренного роста цен на продовольствие на мировых рынках. Вторым риском «зависания» в департаменте также называли нестабильные инфляционные ожидания населения. При этом в пресс-релизе 16 декабря ЦБ указывает, что риски недостижения цели по инфляции в 4% несколько снизились. «Данные риски связаны главным образом с инерцией инфляционных ожиданий и уменьшением склонности к сбережению домашних хозяйств», — пишет ЦБ. Сейчас, говорится в комментарии, население пока придерживается сберегательной модели потребления, но дезинфляционный эффект этого фактора уменьшается.

Согласно консенсус-прогнозу РБК, к концу 2017 года ключевая ставка может упасть до 8–8,5%. Банк России уже предупреждал о том, что реальная процентная ставка (ключевая ставка минус инфляция) должна составлять 2,5–3%, отмечали эксперты.

Выступая в Госдуме 2 декабря, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что регулятор не намерен снижать ключевую ставку «сейчас и быстро». Низкие ставки в текущих условиях могут привести к росту вложений в долларовые активы и, как следствие, к девальвации рубля, предупреждала она. Поэтому ЦБ продолжит формировать положительные процентные ставки в экономике, говорила она.