Эксперты предсказали потерю интереса иностранцев к российским облигациям

В этом году иностранные инвесторы вложили в российские ОФЗ почти 400 млрд руб. Это рекордная сумма за последние четыре года. Однако победа Трампа охладит их аппетит к бумагам развивающихся рынков, считают эксперты

За девять месяцев 2016 года иностранные инвесторы вложили в российские облигации федерального займа (ОФЗ) 376 млрд руб. Это рекордный объем с 2012 года, когда с января по декабрь нерезиденты инвестировали в госбумаги почти 550 млрд руб., свидетельствует информационно-аналитические материалы, опубликованные ЦБ в пятницу, 18 ноября. Однако после победы Трампа рост замедлится, отмечают опрошенные РБК эксперты.

По данным ЦБ по состоянию на 1 октября 2016 года номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, составлял 1,45 трлн руб., что составляет 27% общего объема рынка ОФЗ (5,37 трлн руб.). За месяц доля этих инвесторов увеличилась на 1 процентный пункт (п.п.), а с начала года увеличилась на 5,5 п.п. — с 21,5%.

Эксперты отмечают, что после победы Трампа иностранцы перестают так активно покупать российские ОФЗ. «С начала года мы видели беспрерывный рост объема покупок ОФЗ со стороны нерезидентов. Они инвестировали в бумаги на фоне низких ставок и ожиданиях их дальнейшего снижения», — говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

По его словам, после выборов в США стратегия поведения инвесторов на развивающихся рынках изменилась. «Это связано с ростом доходностей американских казначейских облигаций, ростом доллара относительно других валют и неопределенности в отношении цен на нефть», — поясняет он.

Рынок ожидает, что экономическая политика Трампа будет более инфляционной, соглашается руководитель отдела долговых инструментов «Атона» Константин Глазов. По его словам, это будет означать более динамичное повышение ставок ФРС. «Следовательно, операции carry trade (cпекулятивные операции, основанные на разнице процентных ставок. — РБК), становятся менее привлекательными, чем до победы Трампа. Поэтому желающих инвестировать сюда будет меньше», — считает он.

Согласно данных американского Минфина, мировые правительства и центральные банки в сентябре продали казначейские облигации США на рекордную с 1978 года сумму в размере $47,1 млрд. Зарубежные держатели облигаций продолжали продавать их в октябре и ноябре. После победы республиканца Дональда Трампа доходность 10-летних US Treasuries подскочила к 18 ноября почти на 25% (с 1,86 до 2,32%).

Портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко отмечает, что в ноябре начался отток инвестиций с развивающихся рынков. Российские бумаги также распродавали, но в меньшей степени относительно облигаций других рынков развивающихся стран. «При этом пока нельзя говорить о паническом бегстве из ОФЗ», — отметил он.

С 9 ноября, то есть в момент окончания выборов и победы Трампа, доходность ОФЗ с погашением в 2031 году, которые чувствительны к настроениям иностранных инвесторов, выросла с 8,7 до 9%. По мнению Постоленко, в целом такое движение не является критичным.

По его словам, доля нерезидентов на рынке ОФЗ в 27% была достаточно высокой, но вполне вписывалась в средний диапазон (24–27%). «Однако долю выше 27% мы увидим едва ли. Думаю, пока дальнейший рост исключен», — добавил он. Роста инвестиций иностранцев в российские ОФЗ в ближайшее время не ожидают и в «Атоне».